La evolución de los activos digitales: comprendiendo la Tokenización
Durante las últimas décadas, los mercados financieros han atravesado una transformación profunda impulsada por la tecnología. Los certificados físicos dieron paso a registros electrónicos; las órdenes telefónicas fueron reemplazadas por plataformas digitales; y los procesos manuales evolucionaron hacia sistemas cada vez más automatizados y eficientes.
Hoy nos encontramos frente a una nueva etapa de esa evolución: la Tokenización de activos.
Aunque el término puede parecer complejo o reservado para especialistas tecnológicos, su fundamento es relativamente sencillo. La Tokenización consiste en representar digitalmente los derechos sobre un activo mediante una infraestructura tecnológica que permite registrar, transferir y verificar la propiedad de forma más eficiente, segura y transparente.
Más allá de una tendencia tecnológica, la Tokenización abre una discusión estratégica sobre el futuro de los mercados de capitales y la forma en que inversionistas, emisores e intermediarios podrían interactuar durante los próximos años.
1.- Antes de hablar de Tokenización, entendamos los mercados.
Uno de los errores más frecuentes es pensar que todos los activos digitales pertenecen al mismo mercado y no es así, cada mercado cumple una función distinta dentro de la economía y posee participantes, reguladores y reglas propias.
“Cada mercado tiene un propósito diferente”
Cada uno de estos mercados responde a objetivos diferentes. Por ello, aunque puedan relacionarse entre sí, no deben confundirse ni sustituirse.
La aparición de nuevas tecnologías no elimina esa arquitectura institucional; por el contrario, hace aún más importante contar con reglas claras, participantes especializados y supervisión adecuada.
2.- La evolución natural de los activos
La Tokenización no representa una ruptura con el mercado financiero o de valores, sino un paso más dentro de un proceso que lleva décadas desarrollándose.
La diferencia más importante es que ahora la propiedad puede representarse mediante un registro digital verificable sobre una infraestructura tecnológica moderna.
3.- ¿Qué es realmente un token?
Una buena forma de entenderlo es mediante una analogía donde el “Título” no es el activo en sí, debemos comprender que un documento representativo no equivale a la realidad física o económica del activo que simboliza.
Todos ellos representan un “derecho”, de la misma manera, un token no es el activo, es la representación digital verificable del derecho económico o jurídico sobre ese activo.
En otras palabras y con otro ejemplo: “La Tokenización no digitaliza un edificio. Digitaliza los derechos sobre el edificio”.
Ese concepto es fundamental para comprender por qué la Tokenización puede aplicarse a múltiples tipos de activos.
4.- ¿Qué activos pueden Tokenizarse?
En teoría, cualquier activo que pueda tener un propietario y derechos claramente definidos podría representarse digitalmente.
Algunos ejemplos incluyen:
- Bienes inmuebles.
- Bonos corporativos.
- Acciones.
- Fondos de inversión.
- Facturas comerciales.
- Proyectos de infraestructura.
- Activos energéticos.
- Derechos económicos sobre determinados proyectos.
Lo importante es entender que el activo sigue siendo el mismo, lo que cambia es la forma en que se representa y cómo puede llegar a negociarse (compra-venta) en un mercado digital.
5.- ¿Por qué despierta tanto interés?
La Tokenización busca resolver algunas limitaciones tradicionales de determinados activos, porque el concepto de fraccionamiento digital resulta especialmente interesante.
Por ejemplo, un inmueble de gran valor podría dividirse en miles de participaciones digitales, permitiendo que un mayor número de inversionistas participe con montos significativamente menores.
Este principio tiene el potencial de ampliar el acceso a oportunidades de inversión que históricamente estuvieron reservadas para grandes patrimonios o inversionistas institucionales, con lo cual se “democratiza” el acceso a inversionistas.
6.- Innovación si, pero con reglas claras.
La innovación tecnológica no elimina la necesidad de instituciones, de hecho, mientras más sofisticado es un mercado, mayor importancia adquieren aspectos como:
Por ello, la Tokenización NO reemplaza a las bolsas de valores, casas de valores, custodios o depósitos centralizados. Más bien, puede convertirse en una infraestructura complementaria que permita desarrollar nuevos productos y hacer más eficientes algunos procesos del mercado.
En este contexto, resulta fundamental que cada tipo de activo continúe sujeto al marco regulatorio que corresponda según su naturaleza.
La tecnología puede evolucionar; los principios de confianza y protección al inversionista deben mantenerse.
Reflexión desde ASOCAVAL
La Tokenización no es un fin en sí mismo, sino una herramienta para construir un mercado más eficiente, transparente y competitivo, siempre sobre la base de la confianza y una adecuada educación financiera.
La ASOCAVAL como un actor que promueve una evolución responsable del mercado, más que como un promotor de una tecnología específica.
